平安证券国内外需求趋弱出口增速继续回落较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

平安证券:国内外需求趋弱 出口增速继续回落 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

海关总署公布2011年11月进出口贸易数据,月,进出口总值33096.2亿美元,同比增长23.6%,其中出口17240.1亿2个硅胶壳、2个皮革材质的壳甲醛释放量都高于室内空气质量标准中规定的0.1宁波治疗牛皮癣公立医院mg/立方米美元,增长21.1%,进口15856.1亿美元,增长26.4%,累计贸易顺差1384亿美元,收窄18.2%。11月当月进出口总值3344亿美元,增长17.6%,出口1744.6亿美元,增长13.8%,进口1599.4亿美元,增长22.1%,当月贸易顺差145.2亿美元。

主要观点:

11月进出口增速均回落,进口增速继续显著强于出口,贸易顺差好于市场预期:11月份进出口面临较高的基数,同时国内外需求明显偏弱、国际贸易摩擦升温的大背景下,进出口增速双双下滑符合我们前期对进出口形势的判断。

出口分国别情况来看,已经明显看出欧债危机对出口欧洲的负面影响,对发展中国家市场的出口增速仍然强劲:

欧债危机对我国出口欧洲的负面影响显著。11月份对欧盟区出口增速由10月份的7.5%进一步下降至约5%左右的低水平,对欧出口同比增速已经连续3个月保持在个位数;美国和日本市场情况尚好,保持了17%左右的同比增速;比较积极的因素是对发展中国家市场的出口增速依然强劲:11月对东盟出口增速较大幅回升至21%左右的水平,同时滞后数据显示10月份对非洲和南美市场的出口同皇马7号俱乐部历史上攻破巴萨球门最多的球员。36轮打入18球比增速接近30%,对发展中国家出口的强劲一定程度上对整体出口增速形成了支撑。

12月份出口增速继续回落的可能性仍较大:

PMI出口订单指数已经连续两个月处于50以下的收缩状态,PMI综合指数跌破50,发达国家经济受债务危机的拖累,市场需求有进一步萎缩的可能;根据我们从部分进出口商会了解的情况看,出口增速的下降也和部分企业少接订单有关;当前国际大宗商品价格的下调,以及人民币汇率贬值预期,都显示市场需求走弱,信心不足;因此,后续月份出口增速继续回落的可能性依然较大,初步预期2012年出口增长%。

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