钢铁钢铁行业二季度矿石协议价格上演最后的较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

钢铁:钢铁行业 二季度矿石协议价格上演最后的疯狂 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆维持“增持”行业评级。

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自上而下”选择特钢和金属制品子板块,晚间公布的数据影响力弱投资逻辑是“往下走”寻求具有高附加值差异化的产品。特钢和金属制原标题:埃航劫机者系飞机副驾驶自称受威胁寻瑞士庇护品是钢铁行业中的“新兴”产业,盈利能力好于普钢,未来发展空间大,目前估值在低位,目前选取抚顺特钢、大冶特钢和新兴铸管为投资标的。

◆钢价将继续盘整,但短期内杀跌空间不大。

1)供给层面,坏消息有两条:一是在经过了2月的正常检修减产,钢材产量将开始回升,钢协统计的2月上旬175万吨左右的粗钢日均产量也可以证明这点,二是在预期钢价会下跌时,“强势”地位的钢厂定然加大对贸易商的订货量。好消息是在高库存的压力下和去扎实推进团的各项建设 ……(省略191字年的经历使得钢厂在复产力度上会有所顾忌。

2)目前的需求水平形容即为“一如预期”:建筑钢材需求也恢复到正常水平的三成左右,如以往年后这个时间差不多;热轧则随着工人陆续上班,已经恢复到年前的水平。

)成本方面。从历次成本推动的过程来看——当然包括这次,前期为原料上涨推荐,后期是钢厂调价,然后便进入观察期,即成本已经退居“二线”,价格开始主要受供需面的影响,即使目前市场价格与钢厂价格已经有 00元/吨的倒挂。

4)目前钢材贸易商资金使用成本大幅攀升已成不争事实,后期资金面因素或将成为影响钢材价格的重要因素,但由于我们判断贴现率继续大幅上升的可能性较小,所以这部分取决于库存情况,即也取决于供需情况,最重要的当然是需求情况。

◆盘点超预期的唯一的可能性来自于保障性住房。

近期建筑钢材的需求保持低位,但这主要和春节有关,春节前后即为传统建筑钢材需求的淡季,而一般即到正月十五后需求开始正规复苏,故节后建筑钢材虽然不高,但应在市场预期之内。同时随着进入农历二月,需求较本月必将有所回暖,但考虑到楼市调控和保障性住房的建设力度的不确定性,未来建筑钢材需求预期从表面上来看存在一定的难度。

但我们认为,除保障性住房这个需和政策执行力相关的变量外,其它建筑钢材需求,甚至板材的需求与预期存在较大出入的可能性不大。楼市调控应属于确定性事件,而汽车、机械、家电的需求应分别保持我们一直预期的区间内,甚至外部需求我们依然维持2000万吨的净出口的预期。

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